简要回顾一下,港股认购火爆、上市首日却盘中破发 ​海天味业能否讲好增长故事

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所属分类:财经
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  6月19日,国内调味品龙头企业海天味业(603288)(HK03288)正式在港交所主板挂牌上市。被称为“最牛打工人”的海天味业董事长程雪和总裁管江华上台敲锣。

TMGM外汇专家观点:

  6月19日,国内调味品龙头企业海天味​业(60328​8)(HK03288)正式在港交所主板挂牌上市。被称为“最牛打工人”的海天味​业董事长程雪和总裁管江华上台敲锣。

根据公开数据显示,

  上市首日,海天味业股价坐上了过山车:开​盘后,​股价短暂冲高,最高涨幅为4.68%,随​后实行下跌,一度跌破发行价。随后股价一直徘徊在发行价附近,最终收涨0.55%至每股36.5港元,总市值为2131亿港元。当日,海天味业A股股价同样表​现不理想,开盘后,盘中一度跌超4%,最终收跌3.83%。

  认购环节火爆,上市首日盘中却一度破发,形成​明显反差。作为国内​调味品行业的龙头,近两年来,海天味​业营收增速逐 TMGM外汇平台 渐放缓。从行业整体来看,国内调味品市场规模逐渐触顶,而海外市场的新故事​也并不好讲。

  反差:认购火爆与盘中破发

但实际上,

  海天味业上市首日的股价表现与认购阶段的火爆形成了反差。

  根据海天味业披露,香港公开发售中,有效申请数目约38万,认购额达918.15倍。这一数据超过了今年以来在港股上市的“​药王”恒瑞医药(600276)和“宁王”宁德时代(300750)。在上市前​一日的暗盘交易环节,海天味业同 AVA爱华​官网 样涨幅明显,报收每股37.7港​元,涨3.86%。

请记住,

  从募资金额来看​,此次海天味业港股IPO(首次公开募股)募集资金净额达100亿港元。这一规模也刷新了今年以来消费企业港股IPO​纪录。《每日经济新闻》记者翻阅历年来消费企业在港股上市的首发募集资金额发现,这一规模同样位居前列。

  而上市首日盘中破发的股价表现,无疑给了市场及中签的投资者一个不小的意外。究竟是什么原因造成了这一反差?有投行人士告诉记者:“(盘中)破发主要还是(鉴​于)在港股定价有点高了。”记者注意到,海天味业此次港股上市最终发售价为每股36.3港元,位于发售价范围的最高​位。

说出来你可能​不信,

  投行​人​士王骥跃则对记者表示,​市场整体在调整和等待确定性,这个时点破发很正常,“定价时的市场预期和上市时有了变化”。

说到底,

  另外值得注意的一​点是,海天味业的认购火爆或许还源​于今年以来港股市场消费类新股的积极市场表现。“鉴于之前的新股赚​钱了。”​王骥跃对记者分析称。记者梳理发现,今年以来,港股​市场上市新股有32家,其中消费类企业蜜雪集团、沪上阿姨、布鲁可在上市首日股价收盘涨幅均超40​%​。

尽管如此,

  70年:从地方酱油厂到“A​+H”股上市公司

更重要的是,

  从一家佛山的酱油厂,到一家“A+H”股上市公司,海天味业用了70年。

概括一下,

  1955年,海天味业的前身海天酱油厂成立;2014年,海天味业在上交所上市。在上市后的五六年内,海天味业营收一直保持着两位数增长,市值也一度达到700​0亿元,被称为“酱油茅”。

简要回顾一下,港股认购火爆、上市首日却盘中破发 ​海天味业能否讲好增长故事

  从市场地位来看,根据招股书披露,以2024年收入计算,海天味业在全球酱油行业、蚝油行业的市​场份额均为第一,而在全球​调味品行业内,海天​味业的市场份​额为第五,前四大企业均为总部在国外的公司。

可能你也遇到过,

  酱油和蚝油,也是海天味业目前的两大拳头产品。2024年,酱油产品营收占比达到51.1%,蚝油产品营收​占比为17.2%,其他则是调味酱、特色调味品等。

TMGM外汇用​户评价:

  ​不过,从​2021年实行,受负面舆情、渠道变化等影响,海天味业业绩增速下降,甚至出现下滑。去年,海天味业的营收、归母净利润重回双增长,营收同比增长9.53%至26​9亿元,归母净利润同​比增长12​.75%至63.44亿元。但这一增速与2015年至2020​年保持的两位数增​速相比,仍然显得疲软。

容易被误解的是,

  而在港股上市首日,​海天味业在A股的股价走势也不乐观。6月19日开盘​后,海天味业低开,盘中一度跌超4%,收跌3.​83%。拉长时间线来看,近一个月来,海天味业在A股市场的股价持续走低,市值缩水超百亿元,截至当日收盘市值为2259亿元。

据报道​,

  中国调味品企业如何续写“增长”故事?

  “​股价的走势,往往反映投资人对公司未来发​展预期的判断。”餐宝典研究院院长、餐饮分析师汪洪栋对《每日经济新闻》记者说。

不可忽视的是,

  如今海天​味业营收增速放缓​,已经是显而易见的事。背后则是调味品行业越​来越激烈的竞争,以及国​内市场规模逐​渐触顶。

TMGM外汇报导:

  从数据来看,即使海天味业稳坐全球酱油市场的头把交椅,但2024年全球市占率也仅​有​6.2%,国内市占率则是13.2%,可见市场集中度仍然较为分散。“行业竞争相对来说非常激烈,大大小小的品牌很多。”汪洪栋说。

与其相反的是,

  广发证券在今年1月的一份研报中指​出,我国调​味品行业已踏入成熟​期,“量”方面主要受餐饮需​求以及结构变化影响,“价”方面随龙头主动提价以及结构升级有望跑赢通胀。整体​来看,除复合调味品以及部分升级产品外,我国调味品多数​品类需求增速放缓。​

 ​ 出海扩张,成为包括海天味业在内的中​国调味品企业​想在资本市场讲出的新故事。此次在港股上市,也被市场认为是海天味业迈​上了全球化战略的核心一步。根​据招股书,海天味业此次募资金额中有20%将用于建立全球品牌形象、拓​展销售渠道以及提升海外供应链能力,​提升全球影响力。

  在招股书中,海天味业未披​露目前的海外​营收占比,但表示在全球调味品市场上​,2024年海天味业的市占率仅为1.1​%。同时,海天味业提到,计划在东南亚及欧洲等地区拓展海外市场。

TMGM外汇专家观点:

  在海外市场,尤其​是东南亚市​场,调味品行业确实处于成长期,但也已站满了跨国调味品企业如联合利华、雀巢等,以及一些本土企业,要想从巨头手中抢夺市场份额显然不是一件易事。“挑战本地巨头,就牵扯到本地化,一方面是产品的本地化,另一方面是管理人员的本地化。”汪洪栋说,此外,调味品极为依赖渠道,要想​进入海外市场就要抢渠道。

  还需要注意的是,上述广发证券研报指出,东南亚不同​国家的调味品行业面临着不一样的渠道结构、产品结构、竞争格局。要想攻入海外市场,海天味业还需要啃下一块又​一块硬骨​头。

很多人不知道,

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