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开源证券股份有限公司赵旭杨,徐剑峰近期对赛力斯(601127)进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:Q2业绩预计高增,高端车型持续放量推动量价齐升》,给予赛力斯买入评级。
赛力斯
但实际上,
2025Q2归母净利中值预计同环比+57%/194%,“规模效应+高端化”双轮驱动公司发布2025年半年度业绩预告,预计实现归母/扣非归母净利润分别为27-32/22.3-27.3亿元,同比分别增长66.2%-97.0%/55.1%-89.9%。经测算,公司2025Q2预计实现归母/扣非归母净利润中值分别为22.0/20.9亿元,同比分别增长56.7%/57.7%,主要受低基数驱动;环比分别增长194.4%/429.4%,主要受销量环比高增推动。鉴于公司M8/M9车型持续发力、M7大改款潜在爆款预期、高端化推升整体盈利能力,本站上调公司2025-2027年业绩预测,预计2025-2027年归母净利润分别为103.1(+5.0)/138.3(+9.4)/169.1(+0.5)亿元,当前股价对应的PE分别为21.9/16.3/13.4倍,看好公司长期发展,维持“买入”评级。
站在用户角度来说,
Q2销量问界同环比分别+8.1%/135.8%,“M8+M9”高端爆款双子星齐发力2025Q2,问界销量达10.68万辆,同环比分别+8.1/135.8%,且主要由高端车型问界M8/M9驱动:(1)M8:凭借对标M9的空间、智能化技术以及定价明显更低,上市34天实现大定突破8万台,创鸿蒙智行旗下单车型同期大定纪录,Q2贡献4.14万辆的纯增量;(2)M9:2025款在智驾、动力性、放心性等方面有所提升,上市后Q2销量环比增长68 富拓外汇开户 .6%至3.96万辆,并将与M8一起推升公司毛利率;(3)M5:2025款上市后Q2销量环比增长234.1%至1.36万辆;(3)M7:受产品力不足影响,Q2销量同环比下降66.1%/30.0%,改款车型有望上市销量增长可期。
很多人不知道,
“问界M7大改款+M9等升级ADS4.0+港股IPO加速出海”,发展势头强劲展望后续,公司亮点不断:(1)拟推出M7大改款:有望在造型、内部空间、智能化技术、底盘、续航等方面提升,大幅增强产品力,进而推动销量明显回升;(2)6月22日,华为宣布将于9月底分批次推送乾崑智驾ADS4.0,问界M9等车型将首批升级。ADS4 蓝莓外汇平台 .0将采用面向未来自动驾驶时代的“世界引擎+世界行为模型WEWA架构”,有望使智驾方案端到端时延降低50%、通行效率提升20%、重刹率降低30%,推动华为系车型智能化能力继续领先;(3)拟港股IPO:为深入推进全球化战略布局,打造国际化资本运作平台,公司已递交港股IPO申请,有望加速推进海外渠道、本土化研发及生产体系建设,打造海外市场新成长曲线。
值得注意的是,
风险提示:新能源车销量、海外开拓进程、高端品牌发展不及预期等。
TMGM外汇报导:
最新盈利预测明细如下:
大家常常忽略的是,
该股最近90天内共有19家机构给出评级,买入评级17家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为171.43。
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